איך עשיתי את זה?

מחקר מקיף שנערך באוניברסיטת פנסילבניה שבארה"ב, גילה סוג מסוים של מניות שהצליחו להשיג תשואה עודפת של 10% בשנה מעל שוק המניות האמריקני לאורך 25 השנים בו נערכה הבדיקה. מחקר נוסף שנערך מאוחר יותר על ידי ליהמן ברד'רס, הראה כי המניות האלו הביסו את השוק ביותר מ- 18% מאז 1990.

תחשבו על זה לרגע – שוק המניות מניב תשואה שנתית של כ- 10%, ולכן תיק המורכב מהמניות האלו יכול להניב תשואה שנתית של 20%. יותר מזה, מסתבר שאם בוחרים בפינצטה את האטרקטיביות ביותר מבין המניות הללו, התשואה יכולה להיות אפילו גבוהה יותר. ג'ואל גרינבלט למשל, אחד מגדולי המשקיעים בעולם, השתמש במניות האלו בקרן ההשקעות שלו, שהניבה תשואה ממוצעת של 50% בשנה ב- 10 שנות פעילותה.

המניות האלו נקראות מניות ספין-אוף, ומאז שהתחלתי להשקיע בהן, ב- 2004, גם אני רואה איך הן מנצחות את המדדים. לא סתם מנצחות, אלא מביסות את השוק – מדובר בתשואה מרשימה של 27.9% לשנה, בהשוואה לשוק המניות האמריקני שהניב פחות מ- 1% באותה תקופה!

מהי מנית ספין-אוף?

מנית ספין אוף (דיבידנד בעין בעברית), היא חברת בת שהופרדה מחברת האם שלה, והחלה להיסחר כמניה עצמאית. ההפרדה מתבצעת על ידי חלוקת מניות חברת הספין-אוף כדיבידנד למחזיקי מניות חברת האם (בדומה לדיבידנד כספי רגיל, רק שכאן מקבלים מניות במקום כסף מזומן).

מדוע מניות ספין-אוף מנצחות את השוק?

יש לכך מספר סיבות עיקריות:

חברה בדרך כלל מנוהלת בצורה טובה יותר כשהיא אינה תחת הכבלים של חברת האם. כך, היא יכולה לקבל החלטות עצמאיות ללא מגבלות, להשקיע סכומי כסף גדולים יותר בשביל לצמוח, וליעל את הפעילות שלה. בנוסף, מנהלי החברה החדשה יקבלו שלל בונוסים ואופציות, שיהפכו להררי מזומנים במידה והיא תצליח, ולכן יהיה להם אינטרס גדול מאוד בהצלחתה.

החברה המופרדת תהיה בעלת ממדים קטנים יותר מחברת האם, והיסטוריית הפעילות הפיננסית שלה לא תהיה מפורטת. לכן, היא לא תסוקר על ידי אנליסטים, לא תעניין משקיעים מוסדיים (בתי השקעות), והיא גם לא תעלה בחכתם של אלו שמחפשים מניות באמצעות מסננות מניות. המשמעות, היא שרק בודדים ישמעו עליה, ולכן אנחנו נוכל לקנות אותה בין הראשונים, ובמחיר זול במיוחד.

חברות ספין-אוף רבות מתרכזות בתחום עיסוק ממוקד בו יש להן מומחיות מיוחדת. העובדה הזו ביחד עם הממדים הקטנים יחסית של החברות האלו, הופכת אותן למועמדות אטרקטיביות להשתלטות על ידי חברות גדולות יותר. הסטטיסטיקה מלמדת כי למנית ספין-אוף יש סיכוי גדול פי 4 להירכש בהשוואה למניה אמריקנית ממוצעת. הרכישה בדרך כלל תתבצע במחיר גבוה ממחיר המניה בשוק, ולכן המניה יכולה לזנק באחוזים רבים.

נקודה נוספת, היא שמניות ספין-אוף נראות לעיתים די רע במועד ההיפרדות – הן לא יהיו רווחיות עדיין, יישארו עם חובות כבדים שהורישה להם חברת האם, ויפעלו בתחומי פעילות לא פופולאריים או רווי תחרות. כל הסיבות האלו, יובילו את אלו שקיבלו אותן כדיבידנד למכור אותן בכל מחיר, וירחיקו מהן את שאר המשקיעים עד שיראו טוב יותר. זה משאיר לנו מספיק זמן כדי לקנות אותן בזול, ולמכור אותן מאוחר יותר במחירים גבוהים הרבה יותר.

איזו תשואה הניבו המניות בתיק שבאתר?

מאז 2004, תיק מניות הספין-אוף שלי הניב תשואה שנתית מרשימה למדי של 27.9%. זאת תשואה גבוהה יותר מהתשואה של מדד ת"א 25, שהניב תשואה שנתית של 12.9% באותה תקופה, והרבה מעל התשואה של מדד ה- S&P500 האמריקני שהניב 0.8% בלבד.

המשמעות היא שתיק מניות של 100 אלף שקלים שהיה מושקע במניות הספין-אוף האלו, היה גדל ל- 795 אלף שקלים ב- 8 שנים.

האם התיק ימשיך לנצח את השוק ביתרון גדול גם בעתיד?

הממדים של מניות ספין-אוף בדרך כלל קטנים מידי בשביל לעניין את המשקיעים המוסדיים הגדולים. גם האנליסטים מתעצלים להסתכל עליהן בתחילת דרכן, בעיקר בגלל שניתוח שלהן דורש מאמץ מיוחד. לאור זאת, מניות ספין אוף ימשיכו להישאר מגרש המשחקים של המשקיעים הפרטיים. היות ורובם ככולם לא יתקרבו למניות אנונימיות ולא פופולאריות, מי שירכוש את מניות הספין אוף בתחילת דרכן, כאשר הן עדיין נסחרות במחירים נמוכים למדי, ימשיך כלל הנראה להכות את המדדים.

יותר מזה, לפי המגזין האמריקני היוקרתי בארנוס (Barron's), מניות ספין אוף אפילו משיגות תוצאות טובות יותר לאחרונה: "מאז שנת 2000, מניות ספין-אוף הביסו את מדד ה- S&500 ב- 45% בעוד שמשנת 1990 הן גברו על המדד "רק" ב- 18%…".

האם האתר הזה מתאים לכם?

אם אתם מחפשים פתרון קסם להרוויח מאות אחוזים תוך מספר חודשים או לסחור במניות לטווח קצר (day trading)- זה לא המקום בשבילכם (ואגב, פתרון קסם כזה לא קיים גם בשום מקום אחר).
האתר הזה מיועד למשקיעים סבלניים שמעוניינים לבנות תיק מניות מצומצם, המורכב מהמניות האטרקטיביות ביותר שאני מכיר, ולנהל אותו באחריות וברווחיות לטווח של 3 שנים לפחות. אם אתם משקיעים כאלו, אני מאמין שהאתר הזה יעשה עבורכם את העבודה.

איך זה עובד?

1. שלחו אלי בקשת הצטרפות במייל (ראו את כתובת המייל שלי בהמשך העמוד), ואני אצור איתכם קשר טלפוני ואצרף אתכם לאתר.
2. לאחר מכן, תוכלו לראות את כל עמודי האתר, ולחקות את תיק המניות שאני מנהל.
3. בכל פעם שאבצע פעולת קניה/מכירה לתיק שלי, תקבלו עדכון בזמן אמת למייל שלכם.
4. בנוסף, תקבלו עדכונים וסקירות על המניות שבתיק, על מניות אחרות וגם על נושאים מאקרו-כלכליים מעניינים נוספים.

כמה עולה השירות?

תיק המניות שלי אינו חברת סלולאר או כבלים, ואני מעוניין שכל חבר באתר יהיה מרוצה במאת האחוזים מהתמורה שהוא מקבל. לכן, הרישום לאתר הוא ללא כל התחייבות.

כל זמן שהאתר שימושי עבורכם, תוכלו להמשיך ליהנות ממנו בעבור תשלום חודשי נמוך של 59 שקלים. הפסקתם ליהנות? אין כל התחייבות. פשוט שלחו לי מייל והחיובים יפסקו מייד. בלי עיכובים, בלי קיזוזים, בלי קנסות ובלי אותיות קטנות..

רוצים להצטרף?

שלחו אלי למייל yinon@bursa4u.com את שמכם ואת מספר הטלפון שלכם, ואני איצור אתכם קשר טלפוני ואצרף אתכם לאתר (בהצטרפות לאתר אתה מסכים לתקנון האתר).

נ.ב. אם תצטרפו עכשיו, התשלום החודשי שתשלמו (59 שקלים) יישאר קבוע לתמיד, גם אם התעריף יעלה למצטרפים חדשים (והוא צפוי לעלות בעתיד).